期貨投資教育案例
“投資者保護·明規(guī)則、識風險”案例——合約異動要看準 臨近交割更小心
期貨市場能夠有效分散現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險，并能夠通過公開透明的交易機制形成真實、合理的商品交易價格，在我國資本市場中發(fā)揮著重要作用。期貨市場實行保證金交易制度，能夠調(diào)動少量資金進行較大價值的投資，具有“四兩撥千金”特點，日益受到投資者的關(guān)注。近年來，一些不法分子逐漸將違法的觸角深入到期貨市場，利用投資者有追漲殺跌的心理，通過期貨現(xiàn)貨兩個市場實施“花式”操縱，扭曲期貨市場價格，將廣大期貨投資者帶入深淵。
姜某即是這些不法分子中的典型代表。姜某曾是國內(nèi)某甲醇貿(mào)易商X公司的總經(jīng)理，為進行套期保值做多“甲醇1501”合約。2014年年底，臨近期貨合約交割月份，“甲醇1501”合約持倉逐步下降，姜某暗感不妙。為了使甲醇現(xiàn)貨市場價格符合預期并確保多頭套保持倉順利進入交割月，姜某累計動用約4億資金，大量增加合約買倉，短短一個月的時間買持倉占市場買持倉總量的比例從30.75%升至最高的76.04%，最高買持倉量是市場同期買持倉量第二名客戶（439手）的62倍，形成多頭持倉明顯優(yōu)勢。同時，姜某利用X公司在現(xiàn)貨市場的優(yōu)勢地位大量囤積現(xiàn)貨，將X公司甲醇賬面庫存余額從17萬噸增加至42萬噸，造成市場甲醇現(xiàn)貨需求旺盛的假象，降低市場對“甲醇1501”合約可供交割量的預期，以期進一步推高期貨市場價格。
果然，通過操縱期貨現(xiàn)貨兩個市場的共同作用，許多投資者受到迷惑紛紛做多“甲醇1501”。12月3日“甲醇1501”合約價格較11月14日上漲8.9%。
然而，人算不如天算。姜某因動用資金量太大后期無力追加期貨保證金，期貨公司按照規(guī)定對其實施了強行平倉。大量合約拋單導致合約價格大幅下跌，引發(fā)投資者恐慌性拋盤，僅3個交易日合約價格跌幅高達19.1%。當初受到迷惑跟單買入的投資者追悔莫及?！?span lang="EN-US">
另一個不法分子劉某為實現(xiàn)自身盈利，通過大量增持空單、自買自賣、連續(xù)打壓的方式做空“聚氯乙烯1501”，導致“聚氯乙烯1501”合約的市場成交價格與現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)大幅偏離。然而后期多頭力量占據(jù)市場主力，“聚氯乙烯1501”合約價格逐漸回歸正常水平，劉某不僅自己沒賺到好處，也坑害了廣大投資者的利益。
如果出于對市場趨勢的合理預期而做多或者做空期貨合約，這屬于正常的投資行為。而不法分子的違法性在于，他們?yōu)榱酥\取私利，利用資金或持倉優(yōu)勢逆市拉升或者打壓合約價格，人為扭曲期貨產(chǎn)品交易價格，誤導投資者的投資決策，擾亂正常的市場交易秩序，這就違反了《期貨交易管理條例》第四十條關(guān)于禁止操縱期貨交易價格的規(guī)定，構(gòu)成《期貨交易管理條例》第七十一條所述通過集中資金優(yōu)勢、持倉優(yōu)勢連續(xù)買賣合約，以自己為交易對象自買自賣，或者為影響期貨市場行情囤積現(xiàn)貨等手段操縱期貨市場的違法行為。
期貨市場專業(yè)性很強，采用杠桿交易，投資期貨市場除了要熟悉期貨市場的法律法規(guī)規(guī)則外，還需要具備相應的專業(yè)知識，以及對市場和交易品種走勢的判斷預測能力，能夠?qū)液暧^經(jīng)濟形勢有所把握，運用宏觀因素、微觀因素分析供求關(guān)系對相關(guān)品種交易價格產(chǎn)生的影響。投資者對于異動合約要理性判斷，要用冷靜的頭腦和理性的思維去面對，切勿人云亦云，僅僅跟隨市場價格變動訊號即追漲殺跌，一不小心落入不法分子圈套，造成經(jīng)濟損失。另外，期貨經(jīng)營機構(gòu)應更加注重對期貨投資者的適當性管理，使具有一定投資經(jīng)驗和風險承受能力的投資者進入期貨市場，幫助投資者購買適合的產(chǎn)品，切實保護投資者合法權(quán)益。
國內(nèi)首例期貨盜碼案告破
證監(jiān)會上周五向媒體通報了國內(nèi)首例期貨盜碼案，方琛團伙通過盜取他人期貨交易密碼，對敲轉(zhuǎn)移保證金。經(jīng)公安機關(guān)查處，目前已刑拘4人，司法判決1人。木馬軟件盜號，非法盈利三萬余元
2010年11月至2011年1月之間，方琛利用“大白鯊”、“波爾”等木馬軟件，從多名投資者的計算機中盜取了期貨交易密碼。為了達到侵占他人期貨保證金的目的，方琛伙同彭勇等人借用王有生、馮三保和謝豐的身份證，先后在長沙一家期貨公司營業(yè)部開立期貨賬戶，隨后利用期貨遠期合約不活躍的特點，在控制的期貨賬戶與受害人賬戶之間多次對敲遠期合約，造成受害人賬戶虧損，實際控制賬戶盈利，并在盈利后快速轉(zhuǎn)賬取現(xiàn)。
據(jù)證監(jiān)會有關(guān)部門負責人介紹，2010年12月1日，方琛等人利用謝豐賬戶與受害人涂某等兩個賬戶在不活躍的期貨合約上對敲，盈利7502.4元；12月6日，利用馮三保賬戶與受害人潘某賬戶對敲，盈利9304元；2011年1月13日，利用王有生賬戶與受害人王某等3個賬戶對敲，盈利19060元。“方琛等人完成對敲交易后即可將保證金轉(zhuǎn)移至銀行賬戶，并迅速取款，從開始對敲交易到取款走人平均時間僅30分鐘。”
經(jīng)前期調(diào)查，證監(jiān)會初步鎖定方琛等多名嫌疑人，并立即將該案移交公安機關(guān)。2011年2月23日，王有生被公安機關(guān)逮捕，隨后方琛、彭勇、熊暢、謝豐等4名犯罪嫌疑人也相繼落網(wǎng)。經(jīng)杭州下城區(qū)人民法院認定，王有生因提供期貨賬戶給方琛從事犯罪活動，并分得贓款1000元，被定性為盜竊罪，判處有期徒刑一年，并處罰金1000元。其他犯罪嫌疑人已被提起公訴。
提醒投資者謹慎保管密碼
上述負責人表示，近期，證監(jiān)會查處了數(shù)起期貨盜碼交易案。這類案件中，違法犯罪嫌疑人往往通過不同手段獲取期貨客戶的賬號和密碼，在受害人不知情的情況下，在自身控制賬戶與受害人賬戶之間同時進行方向相反、價格相同的期貨合約對敲交易，通過高拋低吸方式轉(zhuǎn)移受害人賬戶內(nèi)資金，牟取不當利益。
違法犯罪嫌疑人主要通過三種方式盜取投資者賬號密碼：一是木馬盜碼，方琛團伙就是用這種方式，通過網(wǎng)站漏洞把盜號木馬病毒掛上網(wǎng)站，達到竊取他人賬號和密碼的目的。二是偷窺盜碼，違法犯罪嫌疑人偷聽客戶談話，或偷窺到客戶記載的賬號和密碼。三是職務盜碼，有些投資者會委托專業(yè)人員為其操作期貨賬戶，在委托結(jié)束后并未修改密碼，專業(yè)人員將賬戶密碼非法交易給他人。
“證監(jiān)會鄭重提醒期貨投資者切實提高安全意識，謹慎保管交易密碼并作不定期修改，警惕網(wǎng)絡木馬等黑客程序，不要將密碼泄露他人或讓人偷窺，注意賬戶委托他人交易的風險。期貨投資者若發(fā)現(xiàn)賬戶被盜，請及時向證監(jiān)會反映或公安機關(guān)報案。”上述負責人強調(diào)，證監(jiān)會將進一步加大監(jiān)控和查處力度，依法堅決打擊期貨盜碼交易等違法違規(guī)行為。
轉(zhuǎn)自中期協(xié)